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中国建筑(601668):新签合同额高增 2021H1业绩超预期

时间:21-07-14 00:00    来源:东北证券

事件:

公司7月12日发布2021 年半年度业绩预增公告,公司预计2021 年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为245.0~270.0 亿元,与上年同期相比,预计增加46.6~71.6 亿元,增幅23.5%~36.1%。

点评:

各项业务齐头并进,公司业绩稳步增长。公司业绩预增原因有两点:1)公司房屋建筑工程、基础设施建设与投资、房地产开发与投资、勘察设计等各项主要业务保持良好的发展势头。2)2020 年上半年公司生产经营和盈利能力受到疫情影响,导致上年同期业绩基数较低。单季度来看,公司Q2 预计实现归母净利润134.9-159.9 亿元,环比增长22%-45%,同比增长10%-30%,业绩增长超预期。

新签合同额高增,地产销售趋势良好。2021 年1-6 月,公司新签合同总额18265 亿元,同比增长21.0%。其中建筑业务新签合同额16070 亿元,比同比增长20.9%。分业务看,房屋建筑、基础设施、勘察设计新签合同额分别为12080 亿元/3927 亿元/63 亿元,同比增长13.8%/50.5%/ -6.8%;公司房建和基建两大主业的订单均有不同幅度的增长。分地区看,境内/境外新签合同额为15417 亿元/652 亿元,同比增长25.2%/-33.6%。

随着海外疫情的缓解,境外业务有望迎来回暖。地产业务方面,公司上半年地产业务合约销售额2196 亿元,同比增长21.5%。公司2021 年上半年业务发展趋势良好,为未来的业绩奠定基础。

多个优质项目竣工,彰显公司实力。公司近期竣工一批优质项目,包括:

苏州京东方医院改扩建工程、新疆阿克苏机场改扩建航站楼项目、河南省科技馆新馆建设项目等。其中河南省科技馆新馆建设项目是河南省有史以来规模最大、投资最多的公益性投资项目,建成后将成为展现河南文化实力,传播河南历史文化的窗口。多个优质项目的竣工交付,彰显了公司强劲实力。

给予公司“增持”评级。预计公司2021-2023 年归母净利润增速为10.55%/10.57%/8.87%,EPS 分别为1.18/1.31/1.43 元。

风险提示:订单回款不及预期,业绩预测和估值判断不达预期的风险。